碳酸锂费用 大跌，最值得关注的变量是什么？

　　来源：Mr蒋静的资本圈

　　碳酸锂 ，再起波澜。

　　9月11日
，碳酸锂期货费用 大跌，一度下跌近10% ，跌破13万元/吨
，创2月6日以来新低，较5月初高点20万元/吨 ，下跌超过35% 。

　　短期大跌
，是多重消息的集中反映，包括锂电新增产能受限的传闻
、统计口径调整导致库存增加、个别储能电池厂商排产下调 ，等等
。

　　也不乏远期担忧的情绪释放。

　　碳酸锂费用 受供给和需求的双重影响，由于供给端缺少弹性
，而需求及预期的弹性较大，来自需求端的影响更加明显 ，这也体现在前期碳酸锂费用 的大幅上涨 。

　　后续趋势如何
，关键变量更值得关注
。

　　01

　　国内独立储能是关键

　　这一轮锂电景气周期，主要受益于储能电池的“需求井喷” ，既有国内大储
，也有海外大储，还有海外家储 ，全面开花
，而国内独立储能又是关键因素。

　　为此，本公众号在2025年9月《第四轮锂电周期 ，骤然而至！》中
，首次提出“第四轮锂电周期 ”的概念 。

　　2025年9月以来，由于这一轮储能需求突然爆发 ，而供给改善缺少弹性，导致供需格局短暂失衡
，一度造成“一芯难求
”的行业盛况，碳酸锂费用 也“水涨船高”
。

　　到2026年5月初 ，一度攀升至20万元/吨。

　　这一轮锂电周期
，既然始于储能，未来走向何处 ，终将由储能尤其是国内独立储能的走向决定 。

　　成于斯
，终于斯
。

　　前期，由于碳酸锂费用 高企 ，使得国内独立储能IRR面临算不过账的风险
，导致部分项目开始观望，锂电供需进入深度“博弈 ” ，具体见本公众号5月21日《东升西落
，碳酸锂费用 “反噬
”储能行业嚣张气焰！》。

　　事实也是如此，5月至今碳酸锂费用 下跌超过35% 。

　　根据CNESA DataLink全球储能数据库的不完全统计 ，2026年上半年，国内新型储能新增装机58.60GWh
，同比下降16%。

　　不过，2026下半年 ，国内新型储能有望迎来新一轮“抢装潮”
，装机规模预期乐观
。但是，由于2025年下半年同样有一波“抢装 ” ，在高基数背景下
，同比增长率预计难以超预期。

　　更重要的是，过去一年国内新型储能“大干快上
” ，到2026年底
，累计装机预计达到200GW，有望提前完成2027年底累计装机180GW的规划目标 。

　　此外 ，去年开始大规模建设的独立储能项目陆续并网运行
，供给增加冲击项目收益，加之个别项目质量不佳 ，一旦部分独立储能项目收益不达预期，将对后续独立储能投资可能造成负面影响
，而这种情况已有苗头
。

　　这就意味着，进入2027年 ，无论从新型储能的“饱和度”
，还是从政策目标达成率，亦或项目收益信心来看 ，国内独立储能都面临一定的挑战。

　　这构成了当下碳酸锂费用 的最大担忧 。

　　02

　　海外储能的不确定性

　　海外储能
，能否扛起未来增长的大旗？

　　根据中国汽车动力电池产业创新联盟数据，2026年上半年 ，我国动力和储能电池累计出口181.3GWh
，同比增长42.5%，其中动力电池累计出口122.7GWh ，占总出口量67.7%
，同比增长50.3%；储能电池累计出口58.6GWh，占总出口量32.3% ，同比增长28.5%
。

　　海外市场，已经占储能电池半壁江山。

　　近来
，储能电池出口主要是海外大储 、海外工商储和海外家储，大储同样是体量上的重要组成 ，单个项目规模也是越来越大 。

　　今年5月
，阳光电源签约阿联酋7.5GWh大型储能项目；近日，国轩高科也拿下沙特6GWh大型储能订单
。

　　海外市场由于电力设施不完善 ，电力供应不足
，在风电及光伏装机持续渗透的背景下，储能需求将是持续的 ，只是增速受到区域政策
、贸易壁垒及地缘因素的冲击
，存在波动性和不确定性。

　　这种波动性也体现在国内储能企业的业绩上，以海外储能市场为主的阳光电源 ，2026年上半年储能系统业务实现收入154亿元
，对比去年同期的178亿元，同比减少13% 。

　　值得关注的是 ，2026年上半年受中东局势影响，海外储能迎来一波需求刺激
，但这个因素正在减弱，而较高的基数 ，也可能对明年的同比增长造成负面影响
。

　　海外市场或有惊喜
，也偶有意外。

　　03

　　储能是否还有更好预期？

　　碳酸锂费用 一路胶着，博弈剧烈 。

　　一方面 ，2026年下半年在“抢装潮 ”的支撑下
，短期需求明确，这是碳酸锂费用 的底气。

　　另一方面 ，2027年储能需求面临国内独立储能及海外储能的双重不确定性预期
，后续增长何去何从，始终存在分歧
。

　　短期现实与长期预期 ，构成了非共识的主要来源。

　　碳酸锂费用 由边际供给与边际需求共同决定
，恼人之处在于，供给缺少弹性 ，但需求及预期弹性较大，这就导致碳酸锂费用 表现活跃
，期货工具更是加剧了这个波动 。

　　当下的碳酸锂费用 ，更多是关心 ，是否还有更好或者更差的预期发生？尤其是增速敏感的储能
，其中关键又是国内独立储能，拭目以待
。