油价收长上影线，资金高位追涨谨慎，SC刷新历史性高价，警惕高位风险

　　来源：能源研发中心

　　后市观点

　　交易真的是需要想象力 

　　油价冲高回落，原油市场进入了高位大幅波动的阶段 ，但周一原油市场最引人关注的话题是SC2610合约站上了900元关口
，这是我国原油期货自2018年3月26日正式上市以来首次到达这一费用 ，周一晚间SC261〖壹〗、 2612等合约又接棒大涨 ，一度给了市场参与者足够的压迫感。过去几周时间我们见证了内外盘价差直线拉升不断刷新历史极值的罕见一幕 。在中东原油供应受地缘冲击下缩量前提下
，在油轮运费飙涨10倍背景下，作为消费端还是切切实实的承受了地缘冲击带来的巨大的成本压力 ，对原料供应的焦虑让投资者看涨预期高胀，这也让我们能够更深刻的体会到过去多年来国家为了保障能源安全所做的大量工作
，就是为了应对当前的局面
。需要提醒SC原油近期巨大的涨幅也带来了后续潜在的大幅波动风险，继续追涨需警惕高位风险。

　　周末中东地缘层面没有明显降温迹象 ，沙特与胡塞继续相互打击
，沙特东西管道遭袭后关停，市场对修复时间的估计不一 ，据两名地区官员透露
，上周遭到袭击的一条关键沙特石油管道，在修复受损部分期间将基本停运数周 。其中一名官员表示 ，在维修团队进行作业期间
，管道或许仍能部分运行。最终的修复时间决定着市场对此给予的地缘溢价
。另外伊朗在拉拢海湾国家方面进展同样不顺利，原定于今日在阿曼塞拉莱举行的伊朗与多个海湾阿拉伯国家的高级别会晤被临时推迟。沙特坚持要求取消当天的会晤 ，被解读为源于其领土及能源设施持续遭到伊朗支持武装力量的猛烈打击的不满 。

　　随着油价冲高
，特朗普不得不再次出面为油市降温，特朗普称油价逼近110美元时伊朗希望达成协议（是他自己吧） ，德黑兰方面表示并无兴趣
。与伊朗方面难以达成进展之际，周一特朗普转向从缓和俄乌局势努力
，称俄罗斯和乌克兰同意停止对能源目标的互袭，以为创纪录的柴油降温。对此乌克兰总统泽连斯基表示 ，只要俄罗斯同意
，乌克兰愿意达成能源停火协议 。乌克兰总统泽连斯基表示，在美国拿出相关调解方案之后 ，他已经做好准备
，为俄乌局势的缓和降级提供支持
。这一消息主导了油价从日内高位回落的行情。

　　整体来看近来 原油市场面临的局面仍是非常复杂的，地缘局势主导油价运行 ，在没有明显的降温之前
，市场对原油市场的担忧就难以消退，这会让原油市场维持高地缘溢价 。但是我们还是可以看到高油价压力之下 ，特朗普政府加大了为油市降温的努力
，另外就是高油价对需求端的抑制将逐步进入视野，另外通过跟踪原油市场专业机构的持仓动向可以看出 ，在油价走高之际，基金追涨动作变得谨慎
，市场预期随时可能出现变化，油价调整的可能性也在不断增加
。当前位置注意加强风险控制 ，谨慎参与。

　　每天 动态

　　【1】WTI主力原油期货收涨1.34美元
，涨幅1.34%，报101.39美元/桶；布伦特主力原油期货收涨1.07美元 ，涨幅1.02%
，报105.68美元/桶；INE原油期货收涨5.55%，报892元 。

　　【2】美元指数涨幅0.39% ，报99.47；港交所美元兑人民币跌幅0.67%
，报6.6641；美国十年期国债跌幅0.19%，报105.97；道琼斯工业指数跌幅0.29% ，报52421.2
。

　　近期要闻

　　【1】原定于今日在阿曼塞拉莱举行的伊朗与多个海湾阿拉伯国家的高级别会晤被临时推迟。此次会议原本旨在探讨在霍尔木兹海峡建立关键的临时航运通道 。

　　这场多边会议原本意义重大。它本应是自今年2月美国和以色列与伊朗爆发武装冲突以来
，伊朗 、海湾阿拉伯国家合作委员会成员国及伊拉克官员的首次面对面会晤
。

　　伊朗外交部发言人巴加埃证实，沙特坚持要求取消当天的会晤。主导调停的阿曼外交大臣巴德尔在上周日晚间出面表态称 ，推迟谈判是“为了达成共识 ”而作出的必要决定 。沙特临时叫停谈判的核心动机，源于其领土及能源设施持续遭到伊朗支持武装力量的猛烈打击
。了解内情的匿名消息人士透露
，频繁的跨境袭击已触碰了利雅得方面的底线。

　　针对沙特方面的退缩，伊朗外交部发表声明称 ，利雅得方面将推迟区域峰会的责任归咎于也门局势的发展
，完全是“转移对危机根源注意力的行为
” 。沙特政府尚未对此次外交风波进行直接回应
。”

　　【2】【沙特关键管道停运若持续，全球石油供应或现4%缺口】

　　1． 沙特阿拉伯的石油买家与贸易商表示 ，如果连接东部油田与红海沿岸的东西向输油管道无法在数日内恢复运行
，该国可供出口的石油库存将耗尽，进而导致全球石油供应减少约4%。这条管道自上周五遭无人机袭击后被迫关闭 ，利雅得方面尚未公布受损程度及停运时长的完整细节 。消息人士对修复时间的估计不一
，有人认为可能需要五至六周，也有人认为修复会更快 ，且维修期间可部分恢复输油
。沙特政府新闻办公室和能源部尚未回应置评请求。

　　2． 作为全球最大石油出口国
，沙特原本通过该管道每天 将约400万桶原油改道输送至红海延布港，约占全球供应量的4% 。但三位熟悉沙特出口情况的行业消息人士透露 ，随着管道停运，延布港现有库存仅能支撑五至七天的出口量
。第四位消息人士称
，沙特还可通过埃及红海沿岸的艾因苏赫纳港和地中海沿岸的西迪基里尔港，向客户供应数日原油。业内估计 ，延布储油能力约3
，500万桶，艾因苏赫纳和西迪基里尔分别约为1 ，800万桶和2
，000万桶 。四名消息人士均表示，这些库存并未达到上限 ，若管道无法恢复
，最终仍将耗尽。

　　3． 世界 能源署上周五表示，由于经霍尔木兹海峡和红海的石油运输量减少 ，沙特8月原油供应量已降至30多年来最低水平
。该机构预计
，今年全球原油供应量将减少570万桶/日，降幅约6%。除管道遇袭外 ，曾威胁沙特石油运输的也门胡塞武装上周五还占领了红海入口处一座岛屿 。战争爆发前，中东地区原油供应量约为每天 2
，200万桶；据业界消息人士称，近来 经霍尔木兹海峡的原油运输量已降至每天 600万至900万桶
。沙特上周向欧佩克通报 ，其原油产量已从2月战争爆发前的每天 1
，090万桶降至8月的每天 620万桶。

　　4． 沙特石油供应若进一步下降，将加剧全球供应紧缺 。这一局面已推动全球燃料费用 升至纪录高位 ，刺激通胀上行
，并使美国国债收益率升至2008年金融危机以来比较高 水平
。

　　【3】【白宫考虑动用《国防生产法》扩大炼油产能，应对燃料费用 与中期选举压力】

　　『1』  两名知情人士称 ，随着与伊朗的冲突暴露美国在全球原油供应干扰和费用 急升面前的脆弱性
，白宫正权衡如何利用《国防生产法》扩大美国石油炼制产能。此举凸显随着11月中期选举临近，特朗普政府面临越来越大压力 ，需证明其能遏制燃料费用 急升对消费者和企业的影响 。

　　『2』  特朗普近期会见近十家美国炼油商时讨论了动用该法案的提议
，白宫官员试图确定如何以最佳方式利用联邦支持增加炼油产能；会议未作最终决定，但预计相关讨论将继续
。炼油商高管告诉官员 ，与其资助建设全新炼油厂，不如将联邦资金用于提高炼油厂效率或扩建现有厂房
，因为新建炼油厂成本高得多，且需数年才能完工。

　　『3』  《国防生产法》被视为最后手段 ，此前从未被用于增加炼油产能 。该法赋予总统广泛权力
，可调配工业资源，并为企业扩大生产被认定对国防具有重要意义的材料提供财政激励
。最新讨论以特朗普4月发布的一项总统认定为基础 ，该认定授权动用该法支持并扩大美国石油生产
、炼制和物流能力。

　　『4』 白宫发言人罗杰斯表示
，美国炼油产能对确保持续获得安全、费用 可负担且供应可靠的能源至关重要，扩大炼油产能是总统及其能源团队的首要任务 ，他们正评估通过监管改革 、加快审批和增加投资来提高炼油能力的具体方案 。最新数据显示
，美国炼油商产能利用率已达98%，接近满负荷运转 ，凸显政府面临的挑战：生产接近上限
，但全球供应紧张和需求强劲仍令燃料费用 居高不下。白宫也正推动增加获取外国石油供应渠道，并表示委内瑞拉最终将新增数百万桶石油产量 ，并由美国炼油厂加工
。