五倍算力“牛股”，300209：公司在手5年期算力长期框架订单规模达超160亿元

专题：A股下半年有望稳中有进 两条主线把握机会

　　每经记者|张益铭    每经编辑|文多    

　　行云科技（SZ300209 ，股价36.25元
，市值336.63亿元）9月14日盘后发布的《投资者关系活动记录表》披露，截至2026年9月8日 ，公司在手5年期算力长期框架订单规模已达160.04亿元，客户覆盖头部央企上市公司 、一线大模型厂商等优质主体
，客户黏性与履约保障度较高 。

　　今年以来 ，公司股价表现强势
，累计涨幅超过560%，其中8月4日曾录得20%涨停 ，近期股价维持高位震荡
。

　　根据公告
，行云科技近来 与四个客户签订的算力长期订单总规模约160.04亿元，其中7月三笔核心订单相继完成调价与扩容 ，充分体现下游客户对公司交付能力
、服务质量与算力价值的高度认可。核心长单均采用“按月交付、按月回款 、逐月确认收入 ”的常态化模式
，收入释放节奏平稳可持续 。V客户
、VB客户和VC客户的首批交付已于8月完成起租，并于当月开始确认收入 ，将在公司三季报中体现；VD客户的交付也将在60天内完成
。

　　关于收入结构
，公司表示，由于V客户前三年与后两年租金存在差异 ，公司并非按平均确认收入。若四个5年长期订单完整起租，公司预计前三年的每年租金收入约为32.67亿元
，预计后两年的每年租金收入约为31.02亿元 。未来1至2年内，公司收入结构将持续优化升级 ，构建形成三层业务支撑体系：以当前160亿元量级5年期算力长单构筑高确定性租金收入基本盘
，夯实业绩稳定根基；以高附加值算力服务分成打造高弹性盈利增长极，持续提升盈利水平与业务价值；以服务器为核心的跨境数字贸易业务形成多元化补充 ，进一步丰富收入来源。

　　据行云科技半年报
，公司总部位于湖南长沙，业务覆盖我国的长沙、深圳 、杭州、北京及海外多地
。

　　公司前身为天泽信息 ，2011年4月登陆深交所创业板
，2022 年 11 月 11 日更名为有棵树科技股份有限公司，2026年2月更名“行云科技
”。

　　公司完成从传统产业互联网企业向“全球跨境数字贸易（AI应用）+AI算力基础设施”双主业硬科技企业的战略转型 ，形成跨境数字贸易
、AI（人工智能）算力基础设施、数智软件运维 、液冷算力配套服务四大协同板块
，其中跨境数字贸易贡献现金流，AI算力服务聚焦GPU（图形处理器）集群租赁等商业模式 ，为当前核心增长引擎 。

　　业绩方面，2026年上半年公司经营实现跨越式反转：营业收入同比增长497.11%
，归母净利润同比增长540.15%，经营性现金流净额同比增长2425.46%
。

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　　封面图片来源：每经媒资库